科创成长指数凭什么领涨？答案藏在一套“打分选股”里

8月前三周，A股震荡反弹，科技成长方向领涨，科创成长指数月内上涨19.7%，同期科创50上涨1.1%、创业板指上涨6.0%。涨得这么猛，靠的是什么？答案不在运气，而在它那套“给公司进行成长打分、分数高的才选进来”的选股规则。

多维成长因子选股，构筑指数的“高弹性内核”

如果把科创板比作一个班级，科创成长指数不是按个头挑学生，而是按成绩单打分。编制方案里，它在市值、成交额等基础筛选之上，用五大成长因子给每家公司综合打分，分数最高的50只入选成份股。

这张“成绩单”既看短期，也看长期。短期看营收和扣非净利润的环比增速——扣非净利润可以理解成公司主业实打实赚的钱，撇开一次性收益，抓的是业绩拐点与增长动能；长期则结合近三年营收、扣非净利润的环比增速和营收增长趋势，看一家公司能不能一直保持优秀。一句话:短期有没有爆发力、长期有没有持续性，两关都要过。

图:上证科创板成长指数编制方案

正因如此，科创成长指数和主要按市值选样的科创50等宽基指数拉开了差异。它筛出的，是科创板里成长性最突出的一篮子个股，是表征科创板成长风格的高弹性工具。选股如选苗，它要的不是眼下最高，而是未来能长得最快的那一批。

聚焦成长方向，始终贴合高景气赛道

打分逻辑落到行业上，结果就是指数始终贴着高景气赛道走。按申万一级行业分类，截至7月底，科创成长指数第一大行业是电子，占比超五成，“硬科技”特征凸显，机械设备、医药生物紧随其后，三大行业合计权重约八成。

这不是刻意追逐，而是“成长因子选股”顺应产业趋势的自然结果:当下半导体设备、PCB、存储等硬科技领域业绩持续兑现，创新药商业化不断提速，这些公司的成长指标持续向好，自然更容易被选进成份股。

看前十名更直观:前十大成份股合计权重接近60%，集中度较高，涵盖寒武纪、佰维存储、泽璟制药等数字芯片设计、存储、创新药细分赛道的龙头企业。

综合来看，科创成长指数用“短期业绩+长期趋势”的多维成长因子，持续追踪高景气赛道，是想参与科创板成长行情的一个便捷抓手。

不过有句话得说在前面:高弹性往往伴随高波动。这份弹性是成长风格工具属性带来的结果，并非任何时候都占优，它更适合看好科创板长期成长逻辑、也能承受阶段性波动的投资者。跑得快的那匹马，颠起来往往也最厉害——看懂它的脾气，再决定要不要上。

对于看好科创板成长行情、希望把握高景气赛道投资机会的投资者而言，可以关注科创成长ETF易方达等相关产品；没有证券账户的投资者也可以通过易方达上证科创板成长ETF联接基金(A/C:019702/019703)进行便捷布局。

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