上市公司股票回购增持再贷款政策落地满四个月累计420单股票回购增持贷款计

3月18日，监管部门推出股票回购增持再贷款专项政策工具正式满四个月。

据数据统计，自股票回购增持再贷款政策推出以来截至3月18日，400家A股上市公司累计披露420单股票回购增持贷款计划，拟申请贷款金额上限合计803.04亿元，占首期额度的26.77%。其中，294单用于回购，涉及金额上限合计473.70亿元，占比58.99%；126单用于股东增持，涉及金额上限合计329.34亿元，占比41.01%。

接受《证券日报》记者采访的专家表示，这一制度创新正在重构资本市场价值生态。通过建立“政策激励-企业行动-市场反馈”的正向循环机制，引导上市公司从被动市值维护转向主动价值创造，还通过专项工具精准滴灌，促进优质资本向具有长期投资价值的企业聚集。未来，随着后续贷款审批流程优化、质押率动态调整等配套措施的完善，预计将有更多上市公司启动“回购+增持”组合操作，形成市场稳定器的规模效应。

上市公司密集行动

四个月前，为构建增强资本市场内在稳定性的长效机制，进一步推动资本市场的平稳健康运行，股票回购增持再贷款政策应时推出。该工具甫一亮相，便受到市场广泛关注与积极响应。上市公司密集行动释放市场信心。从使用情况来看，专项工具使用规模迅速增长，大额案例频频现身。

数据显示，股票回购增持贷款金额上限合计达到1亿元及以上的企业共有201家。其中，获得贷款金额最高的三家上市公司分别为，江苏东方盛虹股份有限公司(以下简称“东方盛虹”)合计获得最高28亿元的增持贷款、牧原食品股份有限公司(以下简称“牧原股份(002714)”)最高获得回购贷款24亿元、杭州海康威视(002415)数字技术股份有限公司(以下简称“海康威视”)最高获得回购贷款17.5亿元。

上述使用专项工具的400家上市公司中，中国石油化工股份有限公司、中国外运股份有限公司、厦门盈趣科技(002925)股份有限公司、山东力诺医药包装股份有限公司、广东东阳光(600673)科技控股股份有限公司、宁波金田铜业(集团)股份有限公司、浙江华统肉制品股份有限公司、恒逸石化(000703)股份有限公司、浙江海亮股份(002203)有限公司和滨化集团股份有限公司等公司既披露了回购贷款方案，也披露了股东增持贷款方案。

另外，还有多家公司披露了多单回购增持贷款方案。例如，中电科数字技术股份有限公司、东方盛虹等6家上市公司先后披露2次及以上股东增持贷款方案；浙江金固股份(002488)有限公司、广州若羽臣(003010)科技股份有限公司等4家上市公司先后披露2次回购贷款计划。

南开大学金融发展研究院院长田利辉在接受《证券日报》记者采访时表示，上市公司通过回购和增持股份来稳定或提升公司股价，有助于提升公司形象，吸引长期投资者。多次申请使用相关专项工具，充分体现了这些公司和股东对未来发展前景的信心，表明他们利用政策工具进行市值管理的态度积极。

参与主体广泛多元

股票回购增持再贷款政策的实施不仅激发了市场活力，更吸引了多层次、多类型主体的积极参与。

首先，从行业分布来看，参与企业覆盖化工、农业、科技、能源、医药、有色金属、消费品等领域，既包括传统制造业龙头，也不乏新兴科技产业领军者。例如，化工巨头东方盛虹、畜牧业龙头牧原股份、安防科技领军企业海康威视等，凸显这一政策工具的普适性。

其次，应用主体既有国企背景的上市公司也有民企背景的上市公司。上述420单股票回购增持贷款项目中，有107单是由国有控股上市公司发起，涉及金额上限合计达310.53亿元；另有279单是由民营上市公司发起，涉及金额上限合计达431.00亿元。

此外，从参与主体层级看，控股股东、大股东、管理层及上市公司自身均参与其中。例如，112单股东增持贷款中，申请增持贷款的大多为上市公司控股股东、实际控制人及其一致行动人，涉及金额合计281.90亿元。这种多层级参与结构，不仅强化了内部人信心绑定，更通过“企业-股东”协同形成价值维护合力。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，多元化主体参与回购增持再贷款，为市场注入新的力量。从长期来看，这一行动还能规范市场行为、提升信息披露质量、强化监管力度，为投资者营造更公平、公正、公开的投资环境，吸引更多国内外资本流入，推动整个市场形成良性循环。

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